Expliquez-nous le rôle des agences de notation

Moody's et de Fitch, deux grandes agences de notation vont rendre leur verdict, vendredi 27 avril, sur la santé financière de la France. Leur note pourrait bien sanctionner la France, dont le déficit budgétaire et la dette atteignent des niveaux inquiétants.

Les agences de notation sont des sociétés privées qui évaluent la solidité financière d'un État, d'un département, d'une commune, et aussi d'entreprises privées (banques, industries). L'objectif, c'est de s'assurer que les dettes peuvent être remboursées par ces États, ces communes, ces entreprises privées. Il existe des dizaines d'agences de notation, mais seulement trois d'entre-elles ont une envergure mondiale : il s'agit des américaines Moody's, Fitch et de Standards and Poor's.

Une notation sous forme de lettres

La meilleure note, c'est le triple A : l'Allemagne et les Pays-Bas font partie des rares "premiers de la classe". Après, pour faire simple, vous avez "AA", qualité moyenne supérieure, "B" qualité moyenne inférieure, le plus bas, c'est "D" : le pays est en défaut de paiement, il ne peut pas rembourser ses dettes.

Pour établir leurs notes, les agences scrutent les grands indicateurs économiques et financiers d'un pays, comme la croissance, le déficit budgétaire, la dette, les dépenses, ou les recettes fiscales. Une fois que la note sort, les grands investisseurs seront guidés dans leur choix de placer de l'argent dans tel ou tel pays, d'investir dans la dette de tel ou tel état. Si la note d'un pays est décevante, les investisseurs auront théoriquement tendance à le bouder et le pays en question devra augmenter ses taux d'intérêt pour appâter les investisseurs, mais il pénalisera alors son économie avec des taux élevés.

Un rôle "relatif" sur les choix des investisseurs 

Chez Fitch, la note de la France a été dégradée AA- il y a un an, avant c'était AA. L'agence de notation estimait déjà que notre déficit budgétaire est trop important. Dans les deux autres agences, la France a perdu son triple A depuis une dizaine d'années, tout en gardant de bonnes notes malgré tout..   

La  France a perdu, pour la première fois, son statut de triple A en 2012. Cet épisode a été vécu comme un véritable coup de tonnerre, mais cela n'avait, à l'époque, pas du tout fait fuir les investisseurs. D'où des critiques contre les agences de notations et leur rôle "relatif". Les agences sont payées par les entreprises qu'elles notent ce qui fait craindre un risque de conflits d'intérêt. D'ailleurs en 2007, les agences de notation ont été critiquées pour avoir donné de bonnes notes à des produits financiers, qui par la suite  ont déclenché la crise des subprimes.